LÍNEAS DE INVESTIGACIÓN
Mi actividad investigadora se puede encuadrar dentro de 5 áreas:
1) Distribuciones Semi-Noparamétricas y sus aplicaciones al control de riesgos.
Esta área propone el uso de distribuciones semi-noparamétricas (SNP) basadas en expansiones de Edgeworth y Gram-Charlier para capturar las principales regularidades empíricas (leptokurtosis, asimetrías, multimodalidad, etc.) de las variables financieras de alta frecuencia. El énfasis se pone en obtener estimaciones más precisas de las colas anchas de la distribución de los rendimientos de activos y, por tanto, en la generación de medidas más adecuadas del riesgo. En este contexto se han analizado tanto densidades univariantes como multivariantes y éstas se han aplicado a la predicción de la volatilidad, el Valor-al-Riesgo y la densidad completa. Actualmente estamos extendiendo los resultados a una familia general de distribuciones SNP que denominamos Expansión General de Momentos.
Esta investigación ha sido financiada por distintos proyectos de investigación del Ministerio de Ciencia e Innovación (“Value at Risk, Precios y Convergencia: Modelos Econométricos y Aplicaciones Financieras” y “Medición, Control y Regulación del Riesgo de Precio de Activos en Instituciones Financieras”), de la Junta de Castilla y León (“Distribuciones Estadísticas de Series Financieras”) y de la Universidad Rey Juan Carlos (“Mejoras en la Predicción de Variables Financieras de Alta Frecuencia”) dirigidos por mí. Los resultados de esta línea de investigación se han publicado en revistas como “International Journal of Forecasting”, “Quantitative Finance”, “European Journal of Finance”, “LSE Econometrics papers”, Spanish Economic Review”, “Applied Econometrics and International Development”, “Journal of Current Issues in Finance, Business and Economics”, “Finance Letters”, etc.
2) Economía experimental (bienes públicos, subastas y mercados financieros).
Esta línea de investigación analiza diferentes tópicos desde la perspectiva de la economía experimental y de la conducta. En particular, se han estudiado la reducción de las contribuciones de los individuos en los experimentos de bienes públicos y la sobrepuja de los agentes en subastas repetidas a primer precio y actualmente se están investigando las crisis financieras y las burbujas especulativas. Estos estudios han sido financiados por un proyecto de investigación de la Junta de Castilla y León (“Experimentos sobre Mercados Financieros”) dirigido por mí. Los artículos relacionados con esta línea se han publicado en “Experimental Economics”, “Journal of Economic Psychology” y “Pacific Economic Review”.
3) Técnicas estadísticas robustas ante manipulación estratégica de los datos.
Esta innovadora línea de investigación se basa en el análisis de los efectos de la conducta estratégica de los agentes que proporcionan los datos en las propiedades de los estadísticos y las técnicas usadas por los económetras (por ejemplo, en análisis de regresión o cluster). En este sentido hemos extendido diversas técnicas de estimación robusta para proporcionar estimadores “strategy-proof” o no-manipulables en el contexto de modelos de regresión simple y actualmente estamos investigado otras aplicaciones relacionadas. Los resultados obtenidos se han publicado en “Mathematical Social Sciences” y “Economics Bulletin”.
4) Asimetría de la información y eficiencia de los mercados.
En el marco de esta línea de investigación se ha contrastado la forma fuerte y semi-fuerte de eficiencia en los mercados de valores españoles usando reformulaciones de contrastes basados en estudios de eventos y contrastes de causalidad de Granger. Además se han analizado tópicos como el impacto de la inversión empresarial en los precios de las acciones y los efectos de las habilidades directivas y la introducción de códigos de buen gobierno en el valor de la empresa. Los resultados de estas investigaciones se han publicado en revistas como “Journal of Business Finance and Accounting”, “Quarterly Review of Economics and Finance”, “Atlantic Economic Journal” o “Corporate Ownership and Control”.
5) Efectos macroeconómicos de instituciones y política económica.
Bajo este campo de investigación se enmarcan cinco líneas de investigación: (i) los efectos de los sindicatos en el ciclo económico; (ii) el análisis de la interacción entre las variables macroeconómicas y financieras; (iii) el estudio de la importancia de las no-linealidades en la función de oferta agregada; (iv) el diseño de las instituciones monetarias; y (v) el estudio de los cambios estructurales y las burbujas especulativas en los precios de activos. Estas investigaciones se están desarrollando en el marco de un proyecto de investigación del Ministerio de Ciencia e Innovación (“Análisis de los Efectos de Dos Tipos de Instituciones en el contexto de Economías Dinámicas: Sindicatos y Política Monetaria”) dirigido por mí y coordinado por Jesús Vázquez (Universidad del País Vasco).